弘業(yè)股份、宏達(dá)股份、金發(fā)科技、大江股份……隨著調(diào)控政策的深入推進(jìn)，面臨融資、銷售、開發(fā)等難題的小房企資源也越來越“不受待見”，5月中旬以來，不少上市公司通過出售地產(chǎn)業(yè)務(wù)從而退出房地產(chǎn)行業(yè)，以避免房地產(chǎn)調(diào)控影響到企業(yè)的主要業(yè)務(wù)。對(duì)此，業(yè)內(nèi)分析人士指出，隨著調(diào)控的持續(xù)推進(jìn)，地產(chǎn)行業(yè)的洗牌將加速，部分地產(chǎn)企業(yè)或被迫出局。

“目前房地產(chǎn)企業(yè)的資金鏈情況不能一概而論，有的好有的壞。資金鏈緊張當(dāng)其沖的是中小企業(yè)。”一位知名房企老總向記者表示，行業(yè)內(nèi)的調(diào)整正在暗流涌動(dòng)。

據(jù)中航證券一份研究報(bào)告指出，目前房地產(chǎn)行業(yè)整體已接近負(fù)債上限，20%-30%的企業(yè)面臨被迫出局的窘境。

據(jù)統(tǒng)計(jì)分析，與2009年末相比，2010年末地產(chǎn)行業(yè)整體財(cái)務(wù)狀況有所惡化，上市公司平均現(xiàn)金持有比例從18%下降到16%，平均凈借貸資本比從20%上升到41%，平均總負(fù)債率也從65%上升到69%。

“118家地產(chǎn)上市公司未來一年需要支付的短期債務(wù)總額達(dá)11800億元，平均每家公司100億元，較2009年上升35%。同時(shí)，這些公司的樓盤銷售在放緩、財(cái)務(wù)壓力在增大，這要求地產(chǎn)企業(yè)更嚴(yán)格地遵守財(cái)務(wù)安全底線。”中航證券分析報(bào)告說。

中金公司分析報(bào)告也指出，5月份全國住宅銷售并未大幅恢復(fù)，而且出現(xiàn)超預(yù)期的可能性不大。與此同時(shí)，房企庫存壓力持續(xù)加大，資金鏈持續(xù)惡化。

“我們看到4月份以來各城市庫存去化月數(shù)已經(jīng)接近或超過2010 年全年高點(diǎn)，表明樓盤銷售去化率不盡如人意，同時(shí)開發(fā)投資數(shù)據(jù)維持高位增長，意味著開發(fā)商資金面將持續(xù)惡化。我們判斷，隨著供應(yīng)放量，房?jī)r(jià)調(diào)整會(huì)在二季度末、三季度初出現(xiàn)。”中金公司一份分析報(bào)告說。

對(duì)此，中航證券分析師指出，2009年底，地產(chǎn)上市公司為應(yīng)對(duì)持續(xù)調(diào)控，行業(yè)平均凈借貸資本比上限（財(cái)務(wù)安全底線）為44%，而當(dāng)時(shí)上市公司實(shí)際凈借貸資本比為20%，顯著低于負(fù)債上限；2010年底，行業(yè)平均凈借貸資本比上限略有下降，至43%，但上市公司實(shí)際的凈借貸資本比卻大幅升高至41%，已接近上限。“顯然，行業(yè)整體已沒有大幅增加有息負(fù)債的空間。”

據(jù)推測(cè)，隨著財(cái)務(wù)狀況惡化，地產(chǎn)企業(yè)面臨的資金缺口也在擴(kuò)大。“如果成交量持續(xù)萎縮至2012年，則行業(yè)整體將從資金富余狀態(tài)轉(zhuǎn)變?yōu)橘Y金缺口狀態(tài)，即，如果未來兩年市場(chǎng)持續(xù)低迷，則行業(yè)將出現(xiàn)平均3%的資金缺口，其中，有44家公司未來兩年的資金缺口達(dá)到總資產(chǎn)的10%以上，占總數(shù)的37%；有28家公司未來兩年的資金缺口達(dá)到總資產(chǎn)的20%以上，占總數(shù)的24%。”業(yè)內(nèi)人士表示。