富力院士廷

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　　近日，財(cái)富中文網(wǎng)發(fā)布了最新的《財(cái)富》中國(guó)500強(qiáng)排行榜，考量了全球范圍內(nèi)最大的中國(guó)上市企業(yè)在過去一年的業(yè)績(jī)和成就。富力以2018年?duì)I業(yè)收入768.6億元的業(yè)績(jī)，位列第123名。

　　2019年上半年：富力地產(chǎn)銷售面積同比增長(zhǎng)25%

　　不僅是《財(cái)富》中國(guó)500強(qiáng)排行榜，在今年5月美國(guó)《福布斯》雜志出爐的2019年福布斯全球上市公司2000強(qiáng)榜單中，富力也憑借2018年的業(yè)績(jī)表現(xiàn)位列全球第761名，在上榜中國(guó)房地產(chǎn)企業(yè)中位列第8名。

　　美國(guó)《福布斯》雜志全球上市公司2000強(qiáng)榜單是全球公司排行權(quán)威榜單，榜單根據(jù)企業(yè)營(yíng)收、利潤(rùn)、資產(chǎn)和市值的均等加權(quán)指標(biāo)評(píng)選出全球規(guī)模最大、實(shí)力最強(qiáng)的上市公司。富力能夠同時(shí)進(jìn)入《財(cái)富》中國(guó)500強(qiáng)排行榜和《福布斯》全球上市公司2000強(qiáng)榜單，表明富力市場(chǎng)表現(xiàn)良好，獲得了國(guó)內(nèi)外權(quán)威機(jī)構(gòu)的認(rèn)可。

　　這一點(diǎn)，從富力地產(chǎn)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)中可得到印證。數(shù)據(jù)顯示，2018年全年，富力地產(chǎn)實(shí)現(xiàn)權(quán)益銷售金額1310.6億元，權(quán)益銷售面積1018萬平方米，同比分別增長(zhǎng)60%和61%，相較2017年銷售增速大幅提升，完成全年1300億元銷售目標(biāo)。從歷年數(shù)據(jù)來看，近三年來富力地產(chǎn)的銷售金額增幅在不斷提升，增幅分別為12%、34%、60%，發(fā)展勢(shì)頭良好。

　　2019年上半年，富力地產(chǎn)累計(jì)實(shí)現(xiàn)權(quán)益合約銷售總金額602.2億元，同比穩(wěn)步增長(zhǎng)6%。銷售面積約551.68萬平方米，同比增長(zhǎng)25%。在克而瑞發(fā)布的《2019年上半年中國(guó)房地產(chǎn)企業(yè)銷售TOP200排行榜》中，富力權(quán)益銷售金額位列行業(yè)第15位，體現(xiàn)出不俗的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

　　對(duì)于此前有報(bào)道提到2018年凈利潤(rùn)下降問題，若單從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來看，富力地產(chǎn)2018年盈利由上年度214.26億元大幅減少59%至87.29億元。這是由于2017年富力地產(chǎn)收購(gòu)萬達(dá)旗下的74家酒店，受收購(gòu)酒店資產(chǎn)而獲得大額合并收益的影響，富力地產(chǎn)2017年凈利潤(rùn)出現(xiàn)大幅度增長(zhǎng)，而2018年此類非經(jīng)常性交易相對(duì)較少，導(dǎo)致2018年富力地產(chǎn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)出現(xiàn)同比下降。

　　從公司扣除非經(jīng)常性損益后的歸屬于母公司股東凈利潤(rùn)來看，富力地產(chǎn)2018年該數(shù)據(jù)約為77億元，與2017年基本保持穩(wěn)定;同時(shí)，富力地產(chǎn)2018年的核心凈利潤(rùn)約為95億元，同比2017年增長(zhǎng)了49%，整體上看，經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)增長(zhǎng)良好。

　　資金壓力?有息負(fù)債以中長(zhǎng)期負(fù)債為主

　　至于富力地產(chǎn)的負(fù)債情況，數(shù)據(jù)顯示，富力地產(chǎn)的有息負(fù)債以中長(zhǎng)期負(fù)債為主。截至2018年底，短期借款及長(zhǎng)期借貸一年內(nèi)到期部分合計(jì)占比為 32.03%;長(zhǎng)期借款占比為 67.97%。在行業(yè)整體融資環(huán)境全面收緊的情況下，富力2018年平均借貸利率為5.74%，較2017年末略微上調(diào)。據(jù)克而瑞發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2018年64家重點(diǎn)房企的平均融資成本為6.61%，富力的融資成本控制在行業(yè)平均水平之下。

　　就一年內(nèi)到期的負(fù)債而言，富力地產(chǎn)2019年的公司債券回售選擇權(quán)到期情況比2018年大幅改善，無論是回售的時(shí)間集中度還是規(guī)模，均較為分散(2018年5月底至7月中曾集中到期262億元)。

　　圖說：富力地產(chǎn)2019年債券回售選擇權(quán)到期分布情況比2018年大幅改善，無論是回售的時(shí)間集中度還是規(guī)模，均較為分散。 資料來源：上海證券交易所網(wǎng)站、Wind資訊

　　根據(jù)公開信息，富力地產(chǎn)2019年1-6月內(nèi)回售選擇權(quán)到期的公司債券均已實(shí)現(xiàn)全額續(xù)期留存，合計(jì)176.5億元。截至2019年6月底，2019年內(nèi)剩余回售選擇權(quán)到期的債券規(guī)模僅為69億元。

　　富力地產(chǎn)當(dāng)前經(jīng)營(yíng)狀況及現(xiàn)金流情況良好，2019年公司穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)，協(xié)議銷售目標(biāo)為1600億元，較去年增長(zhǎng)22%，實(shí)現(xiàn)預(yù)售目標(biāo)較有保障。截至2019年3月末，公司貨幣資金余額約為400億元，對(duì)回售行權(quán)到期的債券覆蓋程度高。

　　整體上來看，對(duì)于一年內(nèi)到期的債務(wù)，富力地產(chǎn)方面已做好相關(guān)的償付資金安排計(jì)劃，不存在所謂資金缺口，短債償債能力較強(qiáng)。

　　此外，衡量企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債情況及償債能力的主要指標(biāo)是資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)比率、速動(dòng)比率等指標(biāo)。從主要指標(biāo)來看，與同行業(yè)企業(yè)相比較，富力地產(chǎn)整體資產(chǎn)負(fù)債率及償債能力處于行業(yè)合理水平。資產(chǎn)負(fù)債率低于行業(yè)的平均值86.67%，流動(dòng)比率高于行業(yè)平均值1.33，整體經(jīng)營(yíng)較為穩(wěn)健。

行業(yè)內(nèi)部分企業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo)對(duì)比

　　圖說：與同行業(yè)企業(yè)相比較，富力地產(chǎn)整體資產(chǎn)負(fù)債率及償債能力處于行業(yè)合理水平，整體經(jīng)營(yíng)較為穩(wěn)健。 資料來源：根據(jù)上市房企公司債券2018年年報(bào)統(tǒng)計(jì)

　　全國(guó)布局可期：土地儲(chǔ)備充裕，銷售保持總體向上

　　實(shí)際上，要評(píng)判一家公司未來的發(fā)展前景，不能只看營(yíng)收、負(fù)債率等幾個(gè)數(shù)據(jù)，還應(yīng)該從行業(yè)發(fā)展、企業(yè)規(guī)劃及資產(chǎn)質(zhì)量等方面入手進(jìn)行具體分析。從行業(yè)發(fā)展角度來看，2018年房地產(chǎn)政策延續(xù)房住不炒、因城施策的政策主基調(diào)下，全國(guó)銷售總體保持平穩(wěn)態(tài)勢(shì)，商品房銷售面積17.16億平方米，商品房銷售額14.99萬億元。

　　在此環(huán)境下，富力地產(chǎn)繼續(xù)拓寬國(guó)內(nèi)城市布局，實(shí)現(xiàn)銷售及收入增長(zhǎng)。分地區(qū)來看，2018年，公司房地產(chǎn)銷售主要來自于國(guó)內(nèi)華北、華南兩大區(qū)域。2018年，華北和華南地區(qū)協(xié)議銷售金額分別同比增長(zhǎng)73%和28%至298.54億元和279.84億元，海南地區(qū)協(xié)議銷售金額同比增長(zhǎng)21%至59.47億元。從銷售省份分布來看，廣東和山西協(xié)議銷售金額占比最高，分別達(dá)到12.42%和11.26%。這說明富力地產(chǎn)在全國(guó)各地的布局均已取得成效。

　　在土地儲(chǔ)備方面，截至2018年底，富力地產(chǎn)的權(quán)益土地總建面為6951萬平方米，同比增長(zhǎng)16.4%;權(quán)益土地可售建面為5783萬平方米，同比上升12.6%，可滿足公司未來至少3年的開發(fā)需求。

　　從土地儲(chǔ)備區(qū)域分布來看，富力地產(chǎn)立足于華北、華南區(qū)域，向全國(guó)輻射，并積極開拓海外市場(chǎng)，布局均衡;從各梯隊(duì)城市布局來看，富力地產(chǎn)在一二三線城市及海外均有布局，且一二線城市布局占比較高，充足且分散的土地儲(chǔ)備為富力地產(chǎn)未來可持續(xù)發(fā)展提供了較好保障。

　　正是出于對(duì)富力前景的看好，國(guó)際知名投行摩根大通先后于7月8日及7月15日增持富力地產(chǎn)392.51萬股及849.78萬股，增持后，其持股比例占富力香港上市流通股的5.48%，體現(xiàn)出了投資者對(duì)富力未來發(fā)展的信心。

　　富力地產(chǎn)5月發(fā)布的公告也顯示，聯(lián)合信用評(píng)級(jí)有限公司給予廣州富力地產(chǎn)股份有限公司主體長(zhǎng)期信用等級(jí)為AAA，評(píng)級(jí)展望為“穩(wěn)定”。評(píng)測(cè)報(bào)告指出，富力地產(chǎn)目前土地儲(chǔ)備充裕，保持良好盈利能力，現(xiàn)金流狀況有所改善;未來，隨著在建項(xiàng)目的推進(jìn)以及對(duì)酒店資產(chǎn)的整合，公司經(jīng)營(yíng)收入及盈利水平有望獲得增長(zhǎng)，且保持較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力。

　　內(nèi)容來源：轉(zhuǎn)載自 新華網(wǎng)原創(chuàng)